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Citigroup: GM-Empfehlung im eigenen Interesse PDF Drucken E-Mail
Freitag, 14. September 2007
GM habe sich um über 10% verteuert, nachdem die Analysten der Citigroup die Aktien des Autobauers zum Kauf empfohlen hätten. So lautet eine Standardmeldung in den heutigen Marktkommentaren. Schauen wir uns mal diese Empfehlung an:

Analyst Itay Michaeli von der Citigroup beschleunigte den Auto-Titel heute mit einer Kaufempfehlung und dem Kursziel 41 Dollar, garniert mit sehr wohlwollenden Kommentaren. <strong>Michaeli hat den Job soeben bei der Citigroup von einem Kollegen übernommen, der General Motors noch zum Verkauf empfahl.</strong> Der Newcomer glaubt, dass der angeschlagene Autokonzern bald einen für ihn sehr günstigen Deal mit dem Gewerkschaftsboss Ron Gettelfinger abschließt. Dabei würden die enormen Verpflichtungen der Autobauers für die hohen Gesundheitskosten ihrer teuren Mitarbeiter in einen Trust eingebracht. Dadurch würden die Bilanzen und die Einnahmen von General Motors erheblich entlastet. Derzeit wird der Konzern noch von den mächtigen US-Autogewerkschaften ausgeplündert, die dessen Management mit Streikdrohungen an der Kandare halten. (Quelle)

Sind also irgend welche Bilanzschiebereien verantwortlich für die Kursexplosion bei GM? Im aktuellen Börsenumfeld scheint mir dies wenig plausibel. Viel eher scheint mir eine Nachricht von Bloomberg zum Aktienkurs von GM zu passen:
Citigroup, the biggest U.S. bank, will make $14.4 billion available immediately and as much as $7 billion more if GMAC meets certain conditions, GMAC said in a regulatory filing yesterday. The agreement replaces a $10 billion asset-backed funding facility that Citigroup provided GMAC in August 2006. Detroit-based GMAC didn't disclose the terms of the financing.
Citigroup zeigt sich also ausserordentlich grosszügig gegenüber GMAC - dem Finanzdienstleistungsunternehmen, welches ursprünglich gegründet wurde, um Autoleasing-Verträge von General Motors zu finanzieren. Doch weshalb?
New York-based Citigroup is more than a lender to GMAC. It was part of the group led by Cerberus Capital Management LP that bought a 50.1 percent stake in GMAC last year from GM. Michael Klein, co-head of Citigroup's investment banking and trading group, is a member of GMAC's board.
Für mich sieht das so aus, als ob Citigroup Kredite an GM gewährt, um sich selber gutes zu tun. Die Lobeshymne des Analysten von Citigroup auf General Motors ist unter diesem Blickwinkel in etwa gleich viel wert, wie ein Rating von Moody für eine Asset-Backed-Anleihe.

GMAC Gets $21 Billion in Citigroup Funding for Auto, Home Loans

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