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Die Zinswaffe ist stumpf geworden PDF Drucken E-Mail
Donnerstag, 4. Dezember 2008
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Die Zinswaffe ist stumpf geworden
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Die Zentralbanken haben wieder einmal munter an der Zinsschraube gedreht und was hats gebracht: Nix, Nada, Niente. Die Börse interessiert es nicht mehr. Alles andere wäre auch erstaunlich gewesen.

Was nützen tiefere Leitzinsen, wenn die Risikoprämien im Rekorttempo in den Himmel steigen? Genau, Sie haben es sicher schon erraten: Nichts. Deshalb bleibt mir auch schleierhaft, weshalb Oekonomen immer wieder Zinssenkungen fordern, als ob damit noch etwas erreicht werden könnte.

Die Problematik im Schnelldurchlauf

Der verschuldete Konsument wird versuchen seine Schulden zurück zu bezahlen, erstens, weil die Zinsen für ihn steigen (Risikoprämien) und zweitens weil sich die Zukunftserwartungen eingetrübt haben.

Der nichtverschuldete Konsument wird sich nicht jetzt verschulden, aus den gleichen Gründen wie oben.

Der verschuldete Unternehmer wird versuchen seine Schulden zurück zu bezahlen, erstens, weil die Bank das will, um die Bilanz zu verkleinern, zweitens weil sich die Zukunftsaussichten eingetrübt haben und drittens, weil die Bank höhere Zinsen einfordert (Risikoprämien!)

Der nichtverschuldete Unternehmer wird sich nicht verschulden, erstens weil der Konsum zurück geht, zweitens weil die Banken keine Kredite sprechen wollen und drittens weil die Zukunft sich eintrübt und die Chancen für Schnäppchen und günstige Preise täglich steigen. Wer länger warten kann, wird der Sieger sein.

Es gibt nur einen einzigen Grund JETZT Schulden zu machen, falls wir JETZT am Konjunkturtiefpunkt angelangt sind. Das glaubt aber keiner und deshalb nützen auch Zinssenkungen nur den Banken, weil damit ihre Marge steigt. Ein kleiner Tropfen auf den heissen Stein in einer Kreditkrise, mehr ist das nicht.


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