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Ratingagenturen im Kreuzfeuer der Kritik PDF Drucken E-Mail
Donnerstag, 12. Juli 2007
Rating-Agenturen analysieren respektive bewerten Unternehmen und deren Aktien und Anleihen. Heerscharen von Anlageberatern und Investoren verlassen sich mehr oder weniger blind auf ihr Urteil. Wie verhängnisvoll dies sein kann, zeigt die Krise im US-Markt für zweitklassige Hypothekenanleihen (subprime).

Erst nachdem der Markt eingebrochen war, haben die bekanntesten Vertreter Moody und Standard & Poors reagiert, zu spät für die meisten Investoren. Doch so ungewöhnlich ist dies nicht. Bereits im Jahr 2002, als die Anleihen von Banken, Versicherungen und mancher Industrieunternehmen  unter Druck kamen, hinkten die Rating-Agenturen dem Markt hinterher. Das vielleicht unrühmlichste Beispiel aus Schweizer Sicht waren die Anleihen von Swissair.

Wie die Vergangenheit und auch die Gegenwart zeigt, niemand sollte sich blind auf die Rating-Agenturen verlassen. Sie sind teil des Geschäfts und machen die selben Fehler wie alle anderen auch - sie glauben erst an eine Trendwende, wenn sie schon da ist.

Neu dazu gekommen ist laut NZZ noch ein weiterer Grund, der sich geradezu absurd anhört:

Hinter vorgehaltener Hand geben Mitarbeiter von Rating-Agenturen zu, bei den Bewertungen von CDO habe es möglicherweise Verfehlungen gegeben. Es sei weder auszuschliessen, dass den Agenturen im boomenden und komplexen Derivatemarkt an der einen oder anderen Stelle der Überblick verloren gegangen sei, noch dass im «Subprime»-Sektor weitere negative Überraschungen «im Busch» seien.

Wenn die Spezialisten die Finanzprodukte nicht mehr verstehen, wer dann?

Link: Scharfe Kritik an den Rating-Agenturen

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