|
| Zeitenwende.ch WIRTSCHAFT - geschüttelt statt gerührt |
| Perlenfischer Warren Buffett |
|
|
|
| Dienstag, 12. Februar 2008 | |
 Endlich eine positive Meldung für die Finanzmärkte. Der Milliardär Warren Buffett will milliardenschwere Verbindlichkeiten von angeschlagenen US- Anleiheversicherern übernehmen. Kaum war die Meldung draussen, machten die Aktienkurse eine Trendumkehr. Doch der Teufel steckt wie so oft im Detail und Warren Buffett wäre nicht der zweitreichste Mensch auf dem Planeten gleich hinter Microsoft-Gründer Bill Gates, wenn er Geschenke verteilen würde. Warren Buffett's Investment-Firma Berkshire Hathaway möchte sich nicht etwa bei den maroden Anleihenversicherern einkaufen, sondern die Perlen aus deren Portfolio fischen. Ein Versicherer hat deshalb auch die Offerte abgelehnt. Buffett: "Ich gebe den Unternehmen aber 30 Tage Zeit, um sich nach einer besseren Offerte umzusehen." Worum geht es? Anleihenversicherer haben gegen Gebühren die Garantie für Schuldner übernommen, im Falle von Zahlungsunfähigkeit des Schuldners den finanziellen Verpflichtungen von Zins- und Kapitalrückzahlungen nachzukommen. Dank dieser Garantie der Anleihenversicherer kamen bonitätsmässig schlechte Schuldner zu besseren Ratings. Das best mögliche Rating für einen mit Garantie versehenen Schuldner entspricht dem Rating der Anleihenversicherer, deshalb sind die Ratings der Anleihenversicherer so wichtig. Die Anleihenversicherer garantieren 2.5 Billionen US Dollar an Anleihen. Das ist in etwa das gleiche, wie wenn die Damenturnriege Bern-Bümpliz für die UBS garantieren würde. Das tönt gut (na ja), ist aber nichts wert, mangels Kapital und das Kapital der Anleihenversicherer ist auch verschwindend klein im Vergleich zu den Garantien die sie verteilen. Weshalb sie dennoch bis vor kurzem von den Ratingsagenturen Top-Ratings erhalten haben, ist nur dadurch erklärbar, dass die Ratingagenturen gut daran mitverdient haben. Vergangenen Januar kam es nun zu der ersten Rückstufung. Die Ratingagentur Fitch hat den Anleihenversicherer Ambac von AAA auf AA zurückgestuft, was automatisch eine Rückstufung der Anleihen von 100'000 Gemeinden und Institutionen im Gesamtwert von 500 Milliarden US Dollar zur Folge hatte. Angesichts der schlechten Lage der US Wirtschaft kommt jetzt natürlich die Frage auf, weshalb Warren Buffett hier einsteigen möchte. Clever wie Buffett nun mal ist, interessieren ihn nur die Verbindlichkeiten der Gemeinden (Municipalities). Diese Municipalities machen schätzungsweise einen Drittel aller Anleihen aus, die von den Anleihenversicherern garantiert werden. Das Risiko bei diesem Geschäft ist für den Investor relativ klein, da der amerikanische Steuerzahler letztlich für die Zinszahlungen aufkommen muss. Erst wenn der Steuerzahler nicht mehr zahlen kann oder die Gemeinden keine Schulden mehr aufnehmen können, hat Buffett's Investmentfirma Berkshire Hathaway ein Problem. Wie sagte doch Warren Buffett sinngemäss einmal: "Ich investiere nur in Dinge, die ich auch verstehe." Ganz nach seinem eigenen Motto hat er die von den Anleihenversicherern garantierten Hypothekar-Darlehen bei seinem Deal ausgespart. Sollte das Geschäft tatsächlich zustande kommen, dann frage ich mich, was mit dem qualitativ nun schlechter dahstehenden Portfolios der Anleihenversicherer passieren wird. Werden dann die Ratings steigen? Wohl kaum. Die Börse wird sich eher früh als spät mit diesem Thema nochmals befassen müssen. Tag it:         Artikel kommentieren |  Zu Favoriten hinzufügen (0) |  Artikel zitieren | Aufgerufen: 2129
Geschrieben von: egghat Artikel kommentierenAkoComment © Copyright 2004 by Arthur Konze |
(Trackback)
| < zurück | weiter > |
|---|
Blog-Liste (deutsch)
Barbaras NachrichtenüberblickQuerschuss
Frank Meyer
egghat's blog
Herdentrieb
Blick Log
Blog-Liste (englisch)
Big PictureJesse's Café Americain
Mish's Global Economic Trend Analysis
Nouriel Roubini's Blog
Calculated Risk
Alphaville
marketbeat
Blog-Kategorien
Blog-Verzeichnisse
